Cuma günü gerçekleştirilecek toplantıda Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), politika faiz oranını 25 baz puan yükselterek yüzde 1,25’e ulaştırması öngörülüyor.
Söz konusu adımın atılması durumunda faiz oranları son 31 yılın en yüksek noktasına ulaşacak. Yatırımcılar ve piyasa uzmanları, sadece artış miktarına değil, aynı zamanda Başkan Kazuo Ueda’nın gelecekteki sıkılaşma adımlarının hızı hakkında vereceği ipuçlarına odaklanmış durumda.
Anket Sonuçları Faiz Artırımına İşaret Ediyor
9-14 Eylül tarihleri arasında düzenlenen ve 18 finans uzmanının katıldığı CNBC anketinde, katılımcıların yüzde 89’u bankanın bu hafta faizleri artıracağı yönünde görüş bildirdi. Eğer bu tahmin gerçekleşirse, BOJ Haziran ayındaki hamlesinden yalnızca üç ay sonra yeniden faiz artırmış olacak. Bu durum, normalleşme sürecinin başladığı Mart 2024’ten bu yana uygulanan yaklaşık altı aylık bekleme sürelerinin kısaldığını ve sürecin hızlandığını gösteriyor.
Makroekonomik verilere bakıldığında, Japonya’da Temmuz ayı manşet enflasyonu yüzde 1,9 seviyesinde gerçekleşirken, reel ücretlerdeki yüzde 2,4’lük artış dikkat çekti. Ücretlerin yedi ay boyunca üst üste yükselmesi, ekonomik toparlanmaya dair önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.
Faiz Tahminleri ve Gelecek Projeksiyonları
BOJ’un iki günlük toplantısının ardından politika faizini yüzde 1’den yüzde 1,25’e taşıması genel bir beklenti haline geldi. Öte yandan, Haziran ayındaki karara şerh düşen Yönetim Kurulu üyesi Toichiro Asada’nın bu toplantıda da benzer bir muhalif duruş sergileyebileceği öngörülüyor.
Reuters tarafından yapılan ankete katılan ekonomistlerin uzun vadeli tahminleri şu şekildedir:
| Dönem | Beklenen Politika Faizi |
|---|---|
| Eylül 2026 | %1,25 |
| Mart 2027 Sonu | %1,50 |
| 2027 2. Çeyrek | %1,75 |
Birçok analist, faiz oranlarının nihai aşamada en az yüzde 1,75 seviyesine ulaşacağını düşünüyor.
Kazuo Ueda’nın Mesajları Yen İçin Hayati Önemde
Piyasalar için Başkan Ueda’nın kuracağı iletişim dili belirleyici bir rol oynayacak. Aşırı yumuşak bir tutum takınılması ve kararların yalnızca verilere endeksli olduğunun vurgulanması, yen üzerindeki satış baskısını artırarak ithalat maliyetlerini yukarı çekebilir.
Diğer taraftan, gereğinden fazla şahin bir tonlama, Japon devlet tahvili getirilerinde halihazırda üç on yılın rekor seviyelerine çıkan baskıyı daha da tırmandırabilir. Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Stratejisti Katsutoshi Inadome, piyasaların bu konudaki belirsizlik nedeniyle ikiye bölündüğünü ve BOJ’un en mantıklı hamlesinin net taahhütlerden kaçınmak olabileceğini belirtti.
Nötr Faiz Sınırı ve Siyasi Dengeler
Politika faizinin yüzde 1,25 seviyesine çekilmesi, Japonya için tahmin edilen yüzde 1,1 ile yüzde 2,5 aralığındaki nominal nötr faiz bölgesine giriş anlamına geliyor. Başkan Ueda, faizlerin hangi noktaya kadar yükseleceğine dair önceden belirlenmiş bir sınır olmadığını ifade etmişti. BOJ Yönetim Kurulu üyesi Naoki Tamura ise nötr faizin yaklaşık yüzde 2 seviyesinde bulunduğunu savunuyor. Ayrıca, Başbakan Sanae Takaichi tarafından yürütülen genişlemeci maliye politikaları, bankanın karar alma sürecindeki dengeyi zorlaştıran faktörler arasında yer alıyor.
