Tüpraş’ın 2026 yılı üçüncü dönemindeki tarihi rafineri marjı seviyeleri ve sene sonu öngörülerindeki pozitif revizeler, aracı kurumların hisse senedi için değerlemelerini yukarı çekmesini sağladı.
Rafineri Marjlarında Tarihi Zirve Görüldü
Şirketin net rafineri marjı, bir önceki senenin aynı dönemindeki 9,7 dolar ve ikinci çeyrekteki 21,4 dolarlık seviyelerden hızlı bir yükselişle varil başına 36,3 dolara tırmandı. Analizlere göre, Rusya’daki rafinaj kapasitesinin yarısının devre dışı kalması, küresel ürün ihracatı kısıtlamaları ve Orta Doğu bölgesindeki arz problemleri bu yükselişi tetikleyen ana unsurlar oldu.
Ürün bazlı marj performansları ise şu şekilde gerçekleşti:
- Motorin marjı: 49,3 dolardan 81,3 dolara yükseldi.
- Jet yakıtı marjı: 52 dolardan 69,1 dolara çıktı.
- Benzin marjı: 24,3 dolardan 44,6 dolara ulaştı.
Operasyonel Verimlilik ve Üretim Rakamları
Tüpraş, söz konusu çeyrekte %106 kapasite kullanım oranıyla faaliyet göstererek 7,6 milyon ton üretim ve 8,8 milyon ton satış rakamına ulaştı. Güçlü operasyonel tablo sonrası şirket yönetimi, daha önce varil başına 13-15 dolar olarak öngördüğü 2026 yılı net rafineri marjı tahminini 20-22 dolar bandına yükseltti. Yıl geneli için %95-100 kapasite kullanımı, 29 milyon ton üretim ve 30 milyon ton satış hedefi korunurken, 700 milyon dolarlık yatırım planı da baki kaldı.
Aracı Kurumların Finansal Değerlendirmeleri
Şeker Yatırım, Anadolu Yatırım, Kuveyt Türk Yatırım, İntegral Yatırım, QNB Invest, Ak Yatırım, Deniz Yatırım, İş Yatırım ve Gedik Yatırım gibi kuruluşlar, açıklanan finansal tabloları olumlu karşıladı. Uzmanlar nakit pozisyonunun gücüne vurgu yaparken, 2027 yılında rafineri marjlarında yaşanabilecek olası dengelenmeyi temel risk faktörü olarak not etti.
| Aracı Kurum | 12 Aylık Hedef Fiyat |
|---|---|
| Gedik Yatırım | 501,00 TL |
