Deutsche Bank Emtia Araştırmaları Başkanı Daniel Ghali, altının mevcut durumda aşırı satım bölgesinde bulunduğunu ve portföylerde düşük ağırlığa sahip olduğunu belirterek, kıymetli metalin önümüzdeki yıl için oldukça cazip bir yatırım aracı haline geldiğini vurguladı.
Piyasada Teslimiyet Belirtileri ve Fiyat İstikrarı
Daniel Ghali, BNN Bloomberg’e verdiği mülakatta, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %5 seviyesini aşmasına ve petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerine çıkmasına rağmen altının Temmuz ayından bu yana yeni bir dip seviye görmemesini olumlu bir gösterge olarak değerlendirdi. Ghali, bu durumu “güçlü bir fiyat davranışı” olarak nitelendirdi.
Bankanın 30 Eylül tarihli analiz notunda, altındaki pozisyonlanmanın bir “teslimiyet” aşamasına yaklaştığı ifade edildi. Piyasadaki mevcut durumu gösteren bazı veriler şu şekildedir:
- Trend takip eden fonların net kısa pozisyonları Ekim 2021’den bu yana görülen en yüksek düzeye ulaştı.
- İhtiyari yatırımcıların uzun pozisyonları Haziran ayındaki zirve noktasına göre yaklaşık %55 oranında azaldı.
- CME altın vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlar oldukça düşük seviyelere geriledi.
Ghali, yoğun satış baskısına rağmen fiyatların yeni dipler yapmamasını, merkez bankaları ve kurumsal yatırımcıların piyasadaki satışları karşılamasına bağladı.
Merkez Bankalarının Alımları İki Katına Çıktı
Deutsche Bank yöneticisi, resmi kurumlar ve merkez bankalarının gerçekleştirdiği altın alımlarının 2021-2022 dönemindeki hızın iki katından fazla olduğunu paylaştı. Kurumsal yatırımcıların altın piyasasındaki payının da 2021 yılından bu yana yaklaşık %70 oranında artış gösterdiği belirtildi. Ghali, “İran savaşı nedeniyle ihtiyari yatırımcılar geçici olarak kenara çekildi ancak mevcut fiyatlama altını aşırı satılmış ve düşük sahiplenilmiş hale getirdi” ifadelerini kullandı.
Gümüş ve Bakır Piyasasında Farklı Görünümler
Daniel Ghali, diğer emtialar için farklı bir tablo çizdi. Gümüşte arz fazlası dönemine girildiğini ifade eden Ghali, Londra stoklarının Kasım 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını ve Çin’in güneş enerjisi kaynaklı talebinin bu yıl %33 oranında azaldığını belirtti. Bakırda ise 1980’lerden bu yana en sıkı arz koşullarının yaşandığını söyleyen Ghali, en yüksek yükseliş potansiyelini bakırda gördüğünü dile getirdi.
| Emtia Türü | Piyasa Durumu | Beklenti/Görünüm |
|---|---|---|
| Altın | Aşırı satılmış, düşük sahiplenilmiş | 2027 için alım fırsatı ve cazip görünüm |
| Bakır | 1980’lerden beri en sıkı arz | Kısa ve orta vadede yüksek yükseliş potansiyeli |
| Gümüş | Arz fazlası ve talep düşüşü | Londra stoklarında artış, zayıf seyir |
Yatırımcılara alım yönünde mesajlar veren Ghali, Çin’deki Golden Week tatili boyunca yaşanabilecek düşük likiditenin piyasada son bir sert satış dalgasına neden olabileceği konusunda da uyarıda bulundu.
