Hyperliquid Policy Center (HPC) ve Circle, Avrupa Komisyonu’nun MiCA incelemeleri kapsamında 30 Eylül 2026’daki son başvuru tarihinden önce görüşlerini sundu. Her iki kurum da AB’den kripto türev ürünlerinin ve stablecoin rezervlerinin düzenlenme biçimini değiştirmesini talep etti.
Circle ve Hyperliquid MiCA Başvurularını Sundu
Avrupa Komisyonu, Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi (MiCA) incelemesini 20 Mayıs 2026’da başlatmış ve geri bildirim için son tarihi 30 Eylül 2026’ya kadar uzatmıştı. USDC stablecoininin geliştiricisi Circle ve Hyperliquid Policy Center (HPC), süreç kapanmadan önce görüşlerini sundu.
Hyperliquid Challenges MiCA Approach As Circle Flags Stablecoin Gaps
The Hyperliquid (@HyperliquidX) Policy Center has urged the European Commission to regulate crypto perpetuals under MiFID II.
The group argues that existing derivatives rules can cover onchain perpetual… pic.twitter.com/GNGg7GZbjD
— BSCN (@BSCNews) October 2, 2026
Avrupa Birliği, kripto para piyasasını düzenlemek için çeşitli kurallar içeren MiCA’yı 2023 yılında kabul etmişti.
Circle, MiCA’nın Rezervler İçin Banka Mevduatı Kuralına Karşı Çıkıyor
Circle, MiCA’nın banka mevduatı alt sınırını hedef alıyor. Söz konusu kural, elektronik para tokeni (EMT) ihraççılarının rezervlerinin en az %30 ila %60’ını ticari banka mevduatlarında tutmasını zorunlu kılıyor.
İlgili: Tether CEO’su Paolo Ardoino’dan MiCA Açıklaması: “Çok Tehlikeli”
Avrupa Bankacılık Otoritesinin (EBA) “önemli” olarak sınıflandırdığı tokenler için bu oranın üst sınırı uygulanıyor. Circle, bu zorunluluğun şirketi bankacılık sektörünün kredi ve karşı taraf riskine daha fazla maruz bıraktığını savunuyor. 2024 yılının temmuz ayından bu yana AB’de bir Fransız kuruluşu aracılığıyla faaliyet gösteren Circle, kendisini MiCA kapsamındaki en büyük EMT ihraççısı olarak tanımlıyor.
Şirket, yaklaşık 40 milyar dolarlık rezervinin 3,3 milyar dolarlık kısmının iflas eden Silicon Valley Bank’te bulunduğunu açıklamasının ardından USDC’nin 1 dolar sabitinin bozulduğu 2023 yılının mart ayındaki olaya işaret etti:
“Banka mevduatı zorunluluğu, bankacılık sektörünün kredi ve karşı taraf riskine maruz kalma oranını artırıyor.”
HPC, Süresiz Vadeli İşlemlerin MiFID II Kapsamında Olmasını İstiyor
Hyperliquid Policy Center, Komisyon’dan süresiz vadeli işlemlerin (perpetual futures) MiCA yerine AB’nin finansal araçlara yönelik mevcut çerçevesi olan MiFID II kapsamında değerlendirilmesini istedi.
Süresiz vadeli işlemler, son geçerlilik tarihi olmaksızın bir varlığın fiyatını takip eden türev ürünleridir. HPC bu nedenle sınıflandırmanın, ürünün arkasındaki teknolojiyi değil, ürünün ekonomik özelliklerini baz alarak gerçekleştirilmesi gerektiğini söyledi. HPC ayrıca Komisyon’dan, işlem platformlarının fonlama metodolojilerini, sürdürme teminatlarını ve tasfiye eşiklerini önceden yayımlamasını zorunlu kılmasını talep etti.
HPC, kendi HIP-3 standardı üzerine inşa edilen zincir üstü (on-chain) piyasaların 2026 yılının temmuz ayı sonlarında Hyperliquid hacminin %75’ine ulaştığını, yakın zamanda ise yaklaşık %25 seviyesine gerilediğini belirtti.
İnceleme, AB’nin Kripto Kurallarında Değişikliğe Yol Açabilir
Circle, stablecoin rezervleri konusunda yalnız değil. Avrupa Merkez Bankası (AMB) da Komisyon’a asgari mevduat zorunluluğunu kaldırma çağrısında bulunarak bunun yerine likidite vade şartları önerdi.
Circle, kendi hesaplamalarına göre piyasa değeri bakımından ilk 25 stablecoinden yalnızca üçünün (USDC, USDG ve EURC) MiCA kapsamında düzenlendiğine dikkat çekti. Circle ayrıca stablecoinlerin çoklu ihracını kısıtlamanın bu faaliyeti AB’nin düzenleyici sınırlarının dışına taşıyacağını savundu. Komisyon, danışma sürecinden gelen yanıtları MiCA’nın nasıl işlediğine yönelik bir raporda kullanmayı planlıyor ve bu rapora yönetmeliği değiştirmeye yönelik bir teklif eşlik edebilir.
Circle ve Hyperliquid’ten MiCA Hamlesi yazısı ilk önce CryptoPotato üzerinde ortaya çıktı.
